原油的大片才开始

原油的大片才开始

2020-04-06 • 已更新

记得在2016年,油价大跌,那个时候WTI原油到了30之下,市场惊为天人。毕竟是从高147跌下来的。那个时候关于页岩油的争论,关于美国针对俄罗斯的政治阴谋不绝于耳。而笔者也在那个时候指出油价即将展开一轮比较长期的“牛市”。相信大家都不太会认为原油会再回那个价位。资本市场就是吓死胆小的,撑死胆大的。没有做不到,只有想不到。时隔思念,我们再度看到了这一幕惊心动魄的行情。现在的WTI和布伦特油价已经把16年的“辉煌”给彻底抹去了。到底是何方在作怪,让市场的波动率到了如此极端的地步,未来我们应该如何在原油市场上生存和投资?

  笔者一直认为大波动就是大机会,过去的50-60之间盘整了好几个月,操作难度实际上非常大,而现在的单边下行其实为很多趋势交易者提供了大显身手的舞台。但是要真正把握原油市场的节奏,我们就应该把整个时间的逻辑搞清楚,然后才能做下一步的操作计划,这就是逻辑推论。

  整个原油市场价格波动的核心是供求关系。因为原油是大宗商品之王,基本上主导者整个能源类商品的价格走势,也间接的影响着黄金和股市以及一些相关货币的波动。所以对于其供应段和需求端的深入分析是相当有必要的。其实在好多月前,就有过特朗普推特发文要求限产提高油价这样的故事。如果没记错,那个时候也是特朗普的中期大选,从政治的角度而言,特朗普为了赢得中期大选,势必需要他的后援团的强力支持,而后援团中有不少是原油大佬,油价过低就伤害了他们这批页岩油大佬的利益。这样一来大家应该能理清楚其中的关系了吧。OPEC+的减产协议就是从那个时候开始的。当中也出现过沙特阿美油田被袭击后油价跳空暴涨的插曲不过很快就平息了,而伊朗的苏莱曼尼被美过刺杀也起过一轮小行情,但那都不是主流。因为其实大部分情况都是打嘴仗并没有真正对全球原油供应有过深远的影响。但是随着去年年底开始的新冠疫情大流行,整个格局改变了:

 这场疫情席卷了全球,波及了绝大部分的国家和的确,确诊和死亡的人口在近几十年前所未有。当然了,隔绝疫情最有效的办法除了遥远的疫苗和治疗药物就是在家隔离。这样一来,无论是工业,农业,建筑业和很多第三产业都纷纷停工,宏观经济陷入了“停滞”。随之而来的就是对于黑色黄金---原油的需求断崖式下跌。所以这次的导火索是从需求段开始的。高盛预计,去年全球石油日需求量约为1亿桶,今年3月和4月将分别减少1,050万桶和1870万桶。这家华尔街投行表示,今年的石油消费量预计将减少约425万桶/天。国际能源署(International Energy Agency)警告说,全球原油需求每天可能会减少2,000万桶,这令石油市场雪上加霜。不管是中国,韩国,日本,意大利以及其他一些国家,对于原油的需求出现了明显的减少。这是本轮暴跌之前油价低迷的主要原因。

     需求端出了问题,短期内要解决不可能,所以只能从供应端想办法。主要产油国组织联合起来把产量降下来也算是力所能及的办法。但是就在这时刻,出了大问题。有不少投资者认为沙特和俄罗斯关于原油减产的分歧。沙特想要联合俄罗斯减少石油的产量,从而维持国际原油价格,但遭到了俄罗斯的拒绝。火冒三丈的沙特决定增产,试图通过打压油价俄罗斯让其回到谈判桌上。不过俄罗斯也是不服输的北极熊,号称财政雄厚可以熬10年的低油价。这就是陷入了一个恶性循环,也是39日那天产生超级30%的跳空缺口的根本原因。不过笔者认为也许沙特俄罗斯表面吵架实际上是联手逼迫美国的页岩油企业一起加入减产行列,这是超级苦肉计,理论上不是没有可能。

不管上述是那种原因还是兼而有之,目前的低油价的逻辑就是需求明显减少----OPEC+无法达成协议-----双方进一步增产----油价彻底暴跌。如何解决?笔者说过必须美国出手,特朗普调停。无论是美国的产油企业利益来看还是特朗普的大选局势来看,要想扭转现在的油价颓势,必须达成实质性的非常有力度的新一轮减产协议。这个协议应该是从深度和广度前所未有的,毕竟这次疫情的影响已经超过了08年金融危机。

北京时间周五(43日),美国总统特朗普再次表示,沙特和俄罗斯或将减产1000万桶/日以上,希望俄罗斯和沙特达成协议并很快宣布,“俄罗斯和沙特两者都想达成协议”,而他希望它们很快宣布达成至多减产1500万桶/日的协议。欧佩克代表称,欧佩克+正为召开紧急会议做准备,将于下周召开视频会议。科威特油长随后也表示,支持非欧佩克原油出口国加入减产协议的提议。目前比较明确的是,沙特已经表示,如果其他大型石油生产国,包括美国,加拿大、巴西等不属于OPEC+的一些大型石油生产国加入减产,沙特也会准备减产。据道琼斯,若其他产油国加入合作,沙特考虑将石油产量降至900万桶/日以下。所以这一周以来原油市场的无论是哪方的投资者,都在等待美国参与后的实际效果----大家能重回桌面,并且是包括美国等其他国家在内一起开座谈会,商议能否减产1000万桶。

 笔者在过去一周就对原油的反弹做出了提前的预测,理由就是特朗普可能介入而产生一轮反弹行情。

1)如果能顺利达成该协议,WTI原油短期还将上涨,目标位在35美元以上

.2)如果达成部分协议,减产力度不及预期,原油短线会宽幅震荡,但是市场还有接下来的预期,疫情的高峰期也会过去,所以原油的波动性反弹在震荡后仍然将继续

.3)最坏的结果是再次不欢而散,什么协议都没达成,那美国可能对沙特和俄罗斯的进口原油举起关税大旗并且可能放弃琼斯法“。原油短线会快速暴跌再去做一个底部,随后再开始超跌反弹。

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总体,原油市场最黑暗的时刻已经过去,反弹已经展开,大概率还将持续,不过4月中下旬是一个风险点,是值得广大投资者密切关注的时间节点。

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